港交所200公斤定制的大鑼再次敲響,與小米創(chuàng)始人雷軍的輕輕一敲不同，王興雙手握住鑼棰，掄圓了敲了一下。9月20日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正式在港交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為69港元，美團(tuán)成為繼小米之后第二家在港上市的“同股不同權(quán)”創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)。伴隨著倒計(jì)時(shí)，美團(tuán)CEO王興帶領(lǐng)管理團(tuán)隊(duì)和美團(tuán)外賣女騎手以及商戶和用戶代表共同敲響了開市鑼，美團(tuán)開盤10分鐘即上漲6.16%。
昨日，美團(tuán)收于72.65港元，全天漲幅為5.29%，市值達(dá)3989.40億港元。目前京東市值為3051億港元；小米市值為3721億港元。美團(tuán)市值超過小米、京東。也就是說，美團(tuán)上市成為僅次于BAT的中國(guó)第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。
成為中國(guó)第四大互聯(lián)網(wǎng)公司
從市值對(duì)比來看，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的市值達(dá)3989.40億港元，成為僅次于BAT之后的中國(guó)第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。目前騰訊市值為3.1萬億港元，阿里市值為3.3萬億港元，百度市值為6218億港元。第二梯隊(duì)的小米集團(tuán)市值為3721億港元，京東市值為3051億港元，美團(tuán)的市值已經(jīng)超過了小米和京東。
此前在IPO定價(jià)階段，美團(tuán)最終定價(jià)在區(qū)間的上限，即每股69港元，此次IPO預(yù)計(jì)籌資總額達(dá)到約49億美元，估值為534億美元。
不過，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)目前的市值與王興的夢(mèng)仍有距離。此前王興曾希望，美團(tuán)在上市前公司估值就能夠達(dá)到1000億美元，這意味著美團(tuán)還需要再翻一番才能實(shí)現(xiàn)王興的目標(biāo)。
一位互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者告訴記者，可能10年前人們以為中國(guó)出了BAT，就已經(jīng)沒有下半場(chǎng)，但移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來的新機(jī)會(huì)讓互聯(lián)網(wǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)更加緊密融合，在這個(gè)過程中，像美團(tuán)這樣的公司可以獲得足夠的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)與回報(bào)。
美團(tuán)上市批量造富
無論是創(chuàng)業(yè)成員還是投資者，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的上市帶來新一輪造富運(yùn)動(dòng)。按照美團(tuán)點(diǎn)評(píng)3989.40億港元市值計(jì)算，目前聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官王興持股11.4386%，身家將超過457.544億港元。
根據(jù)福布斯實(shí)時(shí)富豪榜，目前馬云身家366億美元，排名第21名；馬化騰身家365億美元，排名第22位；雷軍身家151億美元，排名第82位；李彥宏126億美元，排名106位；劉強(qiáng)東身家68億美元，排名232位；王興身家40億美元，排名在第518位（數(shù)據(jù)可能未更新）。
以昨日美團(tuán)市值計(jì)算，王興身家約合58.4億美元，實(shí)際排名應(yīng)該能夠排到310位左右。
此外，美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級(jí)副總裁穆榮均持股2.5141%，身家為100.564億港元；聯(lián)合創(chuàng)始人兼高級(jí)副總裁王慧文持股0.7264%，身家為29.056億港元
在機(jī)構(gòu)投資者中，騰訊為美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的第一大股東，持股20.1363%；紅杉中國(guó)持股11.4368%，略低于王興，是美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的第三大股東。有意思的是，招股書顯示阿里仍持有少量美團(tuán)的股份，持股比例約1.48%。
與BAT仍有差距
從營(yíng)收和利潤(rùn)數(shù)據(jù)來看，美團(tuán)與BAT的差距仍然很大。
在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度里，阿里實(shí)現(xiàn)營(yíng)收398億美元，息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為110.6億美元；騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收364.26億美元，息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為101.74億美元；百度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收129.79億美元，息稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為24.01億美元。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在過去三年的營(yíng)業(yè)收入分別是40億元、130億元、339億元，同比增長(zhǎng)極快，但凈利潤(rùn)卻并不樂觀：過去三年美團(tuán)點(diǎn)評(píng)虧損分別高達(dá)105億元、58億元及190億元，即使經(jīng)“優(yōu)先股公允價(jià)值”調(diào)整后，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)這三年的虧損仍達(dá)到59億元、54億元和28.5億元。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)最新的招股書顯示，今年前四個(gè)月，公司營(yíng)收已占去年全年?duì)I收近一半達(dá)到158.24億元，但經(jīng)營(yíng)虧損亦達(dá)到25.25億元。
至于同樣是創(chuàng)業(yè)八年赴港上市的小米，營(yíng)收和凈利潤(rùn)方面的表現(xiàn)則好于美團(tuán)。根據(jù)小米發(fā)布的半年報(bào)顯示，今年上半年小米的營(yíng)收達(dá)到796.48億元，同比增長(zhǎng)75.4%；經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)為38.16億元，同比增長(zhǎng)62.2%。
另一個(gè)電商巨頭京東的財(cái)報(bào)表現(xiàn)不佳，上半年公司營(yíng)收為1223億元，同比增長(zhǎng)31.2%，但凈利潤(rùn)為4.781億元（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下），同比下滑51.04%。此外，京東的GMV增長(zhǎng)明顯放緩，增速?gòu)?014年的107%、2015年的84%和2016年的47%放緩至今年上半年的30%。由于業(yè)績(jī)承壓和劉強(qiáng)東個(gè)人丑聞的雙重影響，今年京東股價(jià)跌去48%，市值較高點(diǎn)蒸發(fā)超過280億美元。
福布斯實(shí)時(shí)富豪榜 （截止時(shí)間：9月20日18時(shí)）
馬云366億美元，排名第21名
馬化騰365億美元，排名第22位
雷軍151億美元，排名第82位
李彥宏126億美元，排位106位
劉強(qiáng)東68億美元，排名232位
王興40億美元，排名在第518位
（以昨日美團(tuán)市值計(jì)算，王興身家約合58.4億美元，實(shí)際排名應(yīng)該排到310位左右）
現(xiàn)場(chǎng)
王興：感謝喬布斯
昨日，王興在上市致辭中表達(dá)了諸多感謝，感謝了3.4億美團(tuán)點(diǎn)評(píng)花錢的人、470萬全國(guó)各地合作商戶、近60萬的小哥騎手、全公司5萬多員工及曾經(jīng)付出的老員工，感謝曾經(jīng)的投資人以及今天及往后的投資人。最后他感謝了喬布斯，稱如果沒有蘋果，如果沒有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，就沒有美團(tuán)的今天。
喬布斯一手推出的蘋果第一代iPhone不僅“重新發(fā)明了手機(jī)”，也拉開了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的大幕。目前，王興與蘋果方面保持了不錯(cuò)的關(guān)系。2017年冬天，蘋果現(xiàn)任首席執(zhí)行官庫(kù)克來華，倆人曾在上海相約吃飯。
美團(tuán)CFO陳少暉接受媒體采訪時(shí)表示，“美團(tuán)處在中國(guó)快速發(fā)展的生活服務(wù)板塊，經(jīng)過幾年的發(fā)展，確立了比較明確的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。持續(xù)把對(duì)商家和用戶的服務(wù)做好，創(chuàng)造更大的價(jià)值，有信心最終贏得資本市場(chǎng)的認(rèn)可。我們希望聚焦資源在跟吃有關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈上，這是接下去的發(fā)展重點(diǎn)。”
一直以來，美團(tuán)想構(gòu)建涵蓋吃喝玩樂的電子商務(wù)平臺(tái)，美團(tuán)抓住最核心的品類“吃”，通過吃來吸引、保留用戶，再延伸至其他品類，逐漸覆蓋了消費(fèi)者的整個(gè)生命周期，從“吃”到“生活”，從外賣到出行、差旅、娛樂、購(gòu)物，力圖實(shí)現(xiàn)完整閉環(huán)。
摯信資本創(chuàng)始合伙人李曙君認(rèn)為，生活服務(wù)市場(chǎng)的線上化率仍有很大提升空間，餐飲行業(yè)線上線下一體化進(jìn)程正在加速，作為中國(guó)領(lǐng)先的生活服務(wù)電子商務(wù)平臺(tái)，美團(tuán)也將迎來更大成長(zhǎng)空間。
美團(tuán)大事記
2010年，王興與穆榮均聯(lián)合創(chuàng)立美團(tuán)網(wǎng)。
2011年7月，美團(tuán)完成5000萬美元的B輪融資，阿里巴巴領(lǐng)投。
2013年，推出酒店預(yù)訂及餐飲外賣服務(wù)。
2014年，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)合并。
2016年1月，“新美大”完成33億美元新一輪融資，騰訊領(lǐng)投，估值達(dá)180億美元。
2017年2月，在南京試水打車業(yè)務(wù)。
3月，美團(tuán)打車登陸上海。
7月推出超市生鮮業(yè)務(wù)。
9月，推出美團(tuán)旅行APP。
10月，完成新一輪40億美元融資，由騰訊領(lǐng)投，投后估值300億美元。
2018年4月，美團(tuán)收購(gòu)摩拜單車。
6月22日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)正式向港交所遞交IPO申請(qǐng)。
2018年7月，發(fā)布無人配送開放平臺(tái)。
看點(diǎn) 1
“虧損美團(tuán)”市值為何超過“盈利小米”？
同為創(chuàng)業(yè)八年赴港上市，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)上市首日總市值就接近4000億港元，已經(jīng)超過小米集團(tuán)總市值3721億港元。值得注意的是，今年上半年小米已經(jīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)38.16億元，相比之下美團(tuán)今年前四個(gè)月經(jīng)營(yíng)虧損25億元，估值上為何能超過小米？
雖然美團(tuán)尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但在投資者和互聯(lián)網(wǎng)分析師看來，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的高估值是基于其盈利的前景可期。在上市前，瑞銀、摩根士丹利、高盛等紛紛看好美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的前景，大多投行均給予美團(tuán)超過500億美元的估值，其中瑞銀認(rèn)為美團(tuán)估值介于749億至1094億美元之間，這相當(dāng)于其明年預(yù)測(cè)美團(tuán)市盈率為126.4倍至184.5倍，這一數(shù)值遠(yuǎn)超小米（25.2倍）和亞馬遜（52.3倍）。
瑞銀預(yù)計(jì)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)將于明年實(shí)現(xiàn)輕微盈利，2020年預(yù)測(cè)市盈率將回落至30.6倍至44.7倍之間。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng)投資人、今日資本創(chuàng)始人徐新在美團(tuán)上市當(dāng)日接受媒體采訪時(shí)表示，今日資本是美團(tuán)的長(zhǎng)期投資者，對(duì)于美團(tuán)上市后的股價(jià)并不太在乎。徐新認(rèn)為，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)未來的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)主要來自于超級(jí)平臺(tái)，業(yè)務(wù)可以不斷跨界，在此基礎(chǔ)之上的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)沒有邊界且在不斷增加。隨著獲客成本的提高，徐新認(rèn)為未來很難再出現(xiàn)像美團(tuán)點(diǎn)評(píng)這樣的平臺(tái)級(jí)公司。
互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師向記者表示，從美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的各個(gè)業(yè)務(wù)來看，外賣、酒旅等都在飛速發(fā)展中，再加上餐飲行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化才剛剛開始，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)有著巨大的增長(zhǎng)潛力。
不過有同時(shí)接觸過美團(tuán)和小米的投資者向記者表示，資本市場(chǎng)較為看好美團(tuán)點(diǎn)評(píng)而不是小米，是因?yàn)槎叩墓乐的Ｐ陀袇^(qū)別。“小米希望對(duì)標(biāo)的是蘋果，但公司營(yíng)收以硬件為主，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)難以與蘋果的生態(tài)圈相媲美。”他表示，實(shí)際上不管是小米和美團(tuán)，目前的估值仍偏貴，不少國(guó)外投資者對(duì)其IPO反映冷談。
基巖資本副總裁黃明麒亦表示，目前美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的市值偏高，不過在港股上市的大陸企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)獲得高估值在近期時(shí)常出現(xiàn)。他表示，今年以來獨(dú)角獸概念在一級(jí)市場(chǎng)火熱，但是二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)平平，閱文集團(tuán)、小米集團(tuán)等新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸在短暫的市場(chǎng)狂熱之后開始下跌，除了受市場(chǎng)環(huán)境的影響外，也是其價(jià)格逐漸回歸理性的表現(xiàn)。（陸一夫）
看點(diǎn) 2
小巨頭壓力：與阿里“全面遭遇”
美團(tuán)在三大核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)場(chǎng)上都未穩(wěn)坐第一把交椅，在三個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)上都遇到了同一個(gè)對(duì)手——阿里巴巴。就在美團(tuán)緊鑼密鼓推進(jìn)IPO之際，被阿里收入麾下的餓了么開啟了“夏季戰(zhàn)役”。阿里巴巴集團(tuán)副總裁、餓了么CEO王磊在7月宣布，在接下來兩個(gè)月投入數(shù)十億元，完善整個(gè)餐飲外賣體系，提升本地生活服務(wù)平臺(tái)能力。
阿里巴巴在最新財(cái)報(bào)中披露，將設(shè)立一家控股公司，作為本地生活服務(wù)的旗艦公司，包括餓了么和口碑兩大業(yè)務(wù)，并承諾通過積極的投資策略獲取市場(chǎng)份額。美團(tuán)在招股書中稱自己是生活服務(wù)電子商務(wù)平臺(tái)，在外界看來阿里巴巴成立新公司多少有點(diǎn)對(duì)標(biāo)美團(tuán)的意味。
除了外賣，美團(tuán)還與阿里系在多個(gè)領(lǐng)域存在競(jìng)爭(zhēng)。到店和酒旅貢獻(xiàn)了美團(tuán)近三分之一的營(yíng)收，毛利率更是高達(dá)88.3%。美團(tuán)在招股書中公布，截至2017年年底，美團(tuán)旅行和339200家酒店保持著合作關(guān)系，2017年美團(tuán)酒旅的國(guó)內(nèi)酒店預(yù)訂間夜量約2.05億，比2016年增長(zhǎng)56%。以目前平均抽成10%的比例計(jì)算，美團(tuán)酒店的凈收入大概為32億元。
在這一領(lǐng)域，除了攜程，美團(tuán)還要與阿里生態(tài)的飛豬正面競(jìng)爭(zhēng)。易觀數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，攜程、去哪兒組成的攜程系市場(chǎng)份額為53.6%，飛豬旅行市場(chǎng)份額為14.7%。二季度中，途牛、攜程、驢媽媽市場(chǎng)份額分列前三位，其他廠商市場(chǎng)份額約為35%。
摩拜單車是本地生活服務(wù)中非常重要的一環(huán)，收購(gòu)摩拜給美團(tuán)帶來了賬面壓力。美團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)凈額由截至2017年12月31日的人民幣339億元減少至2018年4月30日的人民幣198億元，主要?dú)w因于向摩拜股東就收購(gòu)作出的現(xiàn)金付款以及因業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)而導(dǎo)致的營(yíng)業(yè)資金變動(dòng)。
美團(tuán)招股書稱，摩拜單車主要與ofo及哈羅單車競(jìng)爭(zhēng)。雖然預(yù)期競(jìng)爭(zhēng)將持續(xù)激烈，但由于平臺(tái)所實(shí)現(xiàn)的協(xié)同效應(yīng)及向消費(fèi)者交叉銷售其他高頻服務(wù)的機(jī)會(huì)，預(yù)期平臺(tái)消費(fèi)者獲取及留存的經(jīng)濟(jì)效益將會(huì)改善，并在該市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力。
背靠阿里系的哈羅單車并不好對(duì)付。近日，哈羅單車品牌升級(jí)為哈啰出行，“今年4月我們各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)行業(yè)第一，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)100多個(gè)城市盈利，但由于研發(fā)投入較多，目前仍處于虧損。”哈啰出行創(chuàng)始人兼CEO楊磊表示。
看點(diǎn) 3
攤子鋪太大？CFO稱將聚焦在“吃”
對(duì)于美團(tuán)來說，盤子鋪得太大和做業(yè)務(wù)不夠?qū)Ｗ⑼鶄涫苜|(zhì)疑。
對(duì)此，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)高級(jí)副總裁王慧文曾在一次演講中提到，任何一個(gè)單業(yè)務(wù)公司都會(huì)到天花板，要避免這個(gè)事情發(fā)生，并不是堅(jiān)守用戶體驗(yàn)就行了，而是要在已有的業(yè)務(wù)達(dá)到天花板之前開始新業(yè)務(wù)。
“有人說，美團(tuán)沒有在任何一個(gè)市場(chǎng)建立根據(jù)地就開辟下一個(gè)市場(chǎng)，這個(gè)公司非常不安全。所謂根據(jù)地你在一個(gè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)一家獨(dú)大，可以為所欲為，可以壓榨上下游。這種情況下，就導(dǎo)致你不能保持那個(gè)領(lǐng)域里面有兩到三家的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。所以，既能保障用戶體驗(yàn)，又能滿足資本的需求，就要盡早地去開辟新業(yè)務(wù)。”王慧文說。
如果從這個(gè)角度來看，美團(tuán)確實(shí)在三大戰(zhàn)場(chǎng)都沒有形成一家獨(dú)大的局面，都面臨著強(qiáng)勁對(duì)手的挑戰(zhàn)。
在昨日的訪談中，美團(tuán)CFO陳少暉接受媒體采訪時(shí)表示，美團(tuán)在香港上市，對(duì)其業(yè)務(wù)非常有信心。
陳少暉認(rèn)為，摩拜單車是本地生活服務(wù)中非常重要的一環(huán)，一個(gè)高頻大眾的服務(wù)，有信心把摩拜的服務(wù)和美團(tuán)的整體服務(wù)深度整合。進(jìn)一步優(yōu)化摩拜的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)。
陳少暉稱，過去幾年美團(tuán)的財(cái)務(wù)整體在改善，對(duì)公司繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)很有信心。招股書顯示，截至2018年前四個(gè)月，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入158.24億元，超過2016年全年?duì)I業(yè)收入130億元，接近2017年全年?duì)I業(yè)收入339億元的一半。其中，餐飲外賣、到店及酒旅作為美團(tuán)最重要的兩大核心業(yè)務(wù)板塊，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，且經(jīng)營(yíng)情況不斷優(yōu)化，虧損持續(xù)收窄。
談及第一大股東騰訊，陳少暉則表示，“騰訊是我們很重要的合作伙伴，一直在多個(gè)方面有合作。比如流量、支付、地圖、營(yíng)銷，會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)和騰訊的合作”。他表示，網(wǎng)約車等經(jīng)過兩個(gè)城市的測(cè)試，目前美團(tuán)希望聚焦資源在跟吃有關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈上，這是接下去的發(fā)展重點(diǎn)。