運營商紛紛投身產業投資熱潮。近日，中國電信與傳化智聯共同投資布局智慧物流的戰略合作，讓成立不久的中國電信集團投資有限公司浮出水面。無獨有偶，中國聯通集團董事長王曉初此前也透露，中國聯通計劃在公司內部成立資本運營公司，通過二級單位的資本運作來補短板。
消費互聯網時代拼流量，產業互聯網時代拼資源整合力。在傳統通信市場日趨飽和的背景下，以資本運作方式撬動方興未艾的產業互聯網，培育新增長點，正成為電信運營商轉型的重要突破口之一。不過，作為國有企業，運營商的產業投資不可避免受到不少掣肘，如何準確地切入到產業鏈中，實現效益最大化也是一大考驗。
運營商不謀而合，成立投資公司
據了解，中國電信集團投資有限公司和天翼資本控股有限公司分別于今年10月31日、11月30日成立。從天眼查顯示的信息看，兩家公司是以“一套人馬、兩塊牌子”的方式運作，均為中國電信的全資子公司，注冊資金各為50億元，注冊地在雄安新區內，法定代表人為中國電信集團公司副總經理陳忠岳。
無獨有偶，近日，中國聯通在雄安籌建資本投資控股公司的消息也曾引發廣泛關注。據報道，中國聯通集團擬籌建“聯通資本投資控股有限公司”，同時對旗下的“聯通創新創業投資有限公司”進行增資，兩家新公司注冊資本各50億元，注冊地均在雄安新區。兩公司實際運作也是一套人馬、兩塊牌子。王曉初日前在“混合所有制改革論壇”上表示，“將通過二級單位的資本運作來補足短板，增強公司的創新能力。”
而在2016年底，“中移資本控股有限責任公司”和“中移投資控股有限責任公司”在北京舉行了揭牌儀式。據介紹，投資公司開展投資專業化運營，意在更好地應對信息產業正在面臨的深刻變革，服務數字經濟和信息消費，重構跨界融合的產業生態，提升中國移動整體競爭實力。
掘金產業互聯網
早在幾年前，運營商緊跟移動互聯網風口，也曾紛紛成立創投公司，并采用孵化器模式培育創新業務。例如，成立于2012年的天翼科技創業投資有限公司，采用“專業孵化+創業導師+天使投資”的模式，扶持內部員工和社會團隊的早期創業。截至目前，已征集了11個批次2000余個項目，其中225個項目成功入孵，24個項目實現公司化運作。而成立于2014年的聯通創新創業投資有限公司，由中國聯通出資2億元設立，采用“創新孵化服務+投資平臺，培育創新市場”模式，主要投資互聯網方向和電信增值業務。
如今，人工智能、大數據、物聯網等技術興起，為實體經濟轉型提供了更多路徑選擇。信息技術在經濟轉型升級中發揮的重要日益重要，產業互聯網大潮席卷各行各業。與孵化器投資不同，運營商此番大手筆成立投資公司，不僅投資金額更大，投資范圍和形式也更為廣泛，物聯網、人工智能等承載運營商新轉型戰略的前沿科技都成為重要目標。據介紹，中國電信投資公司將圍繞智能硬件、萬物互聯，在智能連接、物聯網、智慧家庭、新興ICT、金融科技等領域，培育新增長點。
此外，投資主體也轉向更加成熟的行業領軍企業。例如，中國電信集團投資有限公司首筆投資即與國內公路物流龍頭企業傳化智聯合作。12月6日，傳化智聯發布公告稱，公司與中國電信集團投資有限公司簽署合作協議，擬共同投資設立傳信物流互聯科技有限公司，其中傳化智聯出資6000萬元，占比60%，中國電信投資出資4000萬元，占比40%。雙方將致力于研發服務于貨運物流的智慧供應鏈解決方案、車聯網等技術產品。
國企體制下如何實現效益最大化？
隨著物聯網、大數據、5G等蓬勃發展，多個領域都站上風口。為此，在新一輪智能化、數字化轉型中，運營商都強調生態圈建設。例如，中國電信在轉型戰略3.0指引下，將與產業鏈共創智能連接、智慧家庭、互聯網金融、新興ICT、物聯網五大業務生態圈。
在此背景下，運營商的產業鏈也正在拉長，眾多合作伙伴整合日益復雜，資源整合與跨界投資成為常態。業內人士認為，對于運營商的數字化轉型，通過合并優質資產來補足自身發展短板，是實現彎道超車的捷徑。
在國外，AT&T、NTT DoCoMo、SK電訊、德國電信等運營商都成立了專門的風險投資公司，用于完善和扶持產業鏈、培育新的業務增長點，在一定程度上規避競爭風險，達到行業融合和合作共贏目的。在靈活的機制體制和前瞻性布局下，AT&T大手筆收購全球電視媒體巨頭時代華納、軟銀跨界收購芯片設計公司ARM等，都不斷刷新運營商轉型的想象空間。
中國電信董事長楊杰曾表示，投資業務和資本運作將是未來中國電信實現轉型的重要手段。而中國移動此前已投資了浦發銀信、泰國電信運營商True、鳳凰衛視和科大訊飛等。
與國外運營商不同，作為國有企業的國內運營商投資模式更趨于穩健，避免國資貶值，實現國資保值增值，是運營商必須考慮的問題。雖然國內運營商資金充裕，但如何準確地切入到產業鏈中，實現效益最大化將是考驗。