隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)小排量汽車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠政策的出臺(tái)，2016年中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)重回雙位數(shù)，生產(chǎn)與銷(xiāo)售額以2800萬(wàn)輛的增幅帶動(dòng)了14%的同比增長(zhǎng)。然而，德勤卻在其近期發(fā)布的《2017汽車(chē)產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資報(bào)告》中指出，中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的持續(xù)繁榮增長(zhǎng)不能僅依賴(lài)政府政策的推動(dòng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，中國(guó)汽車(chē)企業(yè)必須加快自身的全球化布局，提升在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的持久繁榮。
投資規(guī)模有下滑
報(bào)告指出，2016年全年，中國(guó)汽車(chē)和零部件企業(yè)對(duì)外投資數(shù)量創(chuàng)下近四年新高，全年對(duì)外投資項(xiàng)目合計(jì)69宗，投資總額達(dá)62億美元，可投資規(guī)模方面卻比2015年大幅度下滑：2015年對(duì)外投資交易總額超過(guò)120億美元，是2016年的近兩倍。其中，海外并購(gòu)交易放緩尤為明顯，全年交易數(shù)量?jī)H有18宗，涉及金額約30億美元，交易規(guī)模創(chuàng)至三年新低。
報(bào)告分析，導(dǎo)致中國(guó)汽車(chē)企業(yè)放慢“走出去”步伐的原因有三：一是中國(guó)國(guó)有汽車(chē)企業(yè)，尤其是一些大型零部件上市公司，因利潤(rùn)萎縮和經(jīng)營(yíng)效益變差而選擇放緩其海外并購(gòu)步伐；二是中國(guó)政府加強(qiáng)對(duì)企業(yè)跨境投資審批和資金外流的管控，一定程度上影響了企業(yè)海外投資的信心；三是東道國(guó)以市場(chǎng)準(zhǔn)入條件不對(duì)稱(chēng)等理由逐漸加大對(duì)外資收購(gòu)方的審查力度。
投資結(jié)構(gòu)在優(yōu)化
不過(guò)，報(bào)告也指出，在關(guān)注2016年中國(guó)汽車(chē)企業(yè)投資規(guī)模下降的同時(shí)，也應(yīng)中國(guó)汽車(chē)企業(yè)對(duì)外投資仍顯現(xiàn)出的一些積極因素和改變。
雖然2016年中國(guó)汽車(chē)企業(yè)海外并購(gòu)交易規(guī)模下滑，但中國(guó)汽車(chē)企業(yè)的平均交易規(guī)模則比2015年有所增長(zhǎng)，半數(shù)交易的投資額超過(guò)一億美元。報(bào)告分析，這是由于多數(shù)標(biāo)的企業(yè)來(lái)自于前瞻性技術(shù)領(lǐng)域，且企業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，溢價(jià)率較高。
比如綠地投資升溫明顯。報(bào)告指出，2016年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)對(duì)外綠地投資交易數(shù)量51宗，交易總額31.75億美元，均超過(guò)海外并購(gòu)項(xiàng)目。美國(guó)仍為最熱門(mén)綠地投資目標(biāo)國(guó)，僅2016年就有12起綠地投資。
德勤中國(guó)汽車(chē)行業(yè)稅務(wù)咨詢(xún)領(lǐng)導(dǎo)合伙人肖天晶解釋稱(chēng)：“在傳統(tǒng)的制造業(yè)與IT/互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)相互融合的大環(huán)境下，汽車(chē)行業(yè)在科技方面的需求也在不斷提高。對(duì)于整車(chē)企業(yè)綠地投資來(lái)說(shuō)，除了投資建設(shè)生產(chǎn)基地外，成立研發(fā)中心和搭建本地營(yíng)銷(xiāo)渠道也成為2016年上升最快的投資項(xiàng)目。這表明中國(guó)企業(yè)海外投資已逐步進(jìn)入新階段，從本土組裝向更深層次的技術(shù)合作和技術(shù)轉(zhuǎn)移等方向延伸。”
從投資目的地看，報(bào)告顯示，西歐和北美仍是中國(guó)整車(chē)和零部件廠(chǎng)商海外并購(gòu)最為活躍的地區(qū)，尤其是美國(guó)和德國(guó)，中國(guó)汽車(chē)企業(yè)在兩國(guó)開(kāi)展的并購(gòu)項(xiàng)目占總交易量的60%，占總交易金額的90%。美德市場(chǎng)的并購(gòu)交易均集中在電動(dòng)車(chē)核心零部件、車(chē)聯(lián)網(wǎng)和自動(dòng)駕駛等趨勢(shì)性技術(shù)方面。
肖天晶分析，整車(chē)廠(chǎng)商的投資重點(diǎn)在于設(shè)立研發(fā)中心，而零部件企業(yè)則是加強(qiáng)屬地化生產(chǎn)。車(chē)聯(lián)網(wǎng)和自動(dòng)駕駛等技術(shù)的興起對(duì)整車(chē)廠(chǎng)商在汽車(chē)電子技術(shù)研發(fā)方面的要求明顯提高，整車(chē)廠(chǎng)商在美投資更看重美國(guó)作為汽車(chē)新興科技的聚集地，其在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、創(chuàng)新環(huán)境和人才供給方面均擁有較強(qiáng)實(shí)力。同時(shí)，2016年中國(guó)汽車(chē)企業(yè)在中東歐的綠地投資也有11起之多，這說(shuō)明中東歐市場(chǎng)輻射西歐等國(guó)的顯著地緣優(yōu)勢(shì)已經(jīng)被注意到，其在中國(guó)汽車(chē)企業(yè)海外投資版圖中的戰(zhàn)略位置正在顯著提升，再加上中國(guó)政府與“一帶一路”國(guó)家互惠貿(mào)易政策的逐漸落地，預(yù)計(jì)中國(guó)汽車(chē)企業(yè)在“一帶一路”參與國(guó)家的投資積極性還有望繼續(xù)大幅提升。
“走出去”仍是大勢(shì)所趨
基于上述分析，報(bào)告認(rèn)為，2016年中國(guó)汽車(chē)企業(yè)對(duì)外投資是在“中國(guó)制造2025”的戰(zhàn)略指引下以戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)為主，技術(shù)創(chuàng)新和進(jìn)步推動(dòng)下聚焦于創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)和更深層次的技術(shù)轉(zhuǎn)移。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著行業(yè)調(diào)整加劇，中國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)放緩，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益下滑，中國(guó)汽車(chē)企業(yè)還會(huì)堅(jiān)持“走出去”，通過(guò)在海外市場(chǎng)收購(gòu)專(zhuān)利、技術(shù)、品牌等核心資產(chǎn)，提升其在戰(zhàn)略性新興行業(yè)中的研發(fā)實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。
報(bào)告稱(chēng)，市場(chǎng)數(shù)據(jù)已顯示出，2017年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)有一系列的海外并購(gòu)交易正在醞釀之中。雖然監(jiān)管審批以及資金能否順利出海或成為困擾中國(guó)汽車(chē)企業(yè)對(duì)外投資的最大阻礙之一。不過(guò)相信經(jīng)營(yíng)效益較好、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的中國(guó)民營(yíng)汽車(chē)企業(yè)不會(huì)受到政府加強(qiáng)資金審批的影響，仍將繼續(xù)活躍在海外并購(gòu)市場(chǎng)；負(fù)債率較高的中國(guó)國(guó)有汽車(chē)企業(yè)，其舉債進(jìn)行非戰(zhàn)略性并購(gòu)的投資活動(dòng)將可能會(huì)因受到嚴(yán)格審核而放緩，再加上隨著境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)中國(guó)投資者背景的審核，國(guó)有背景的投資交易也將受到一定限制。