“全球并購交易規(guī)模與活躍程度已超過2007年峰值。”在近期投中信息主辦的2017中國投資年會上，中植資本與投中信息研究院聯(lián)合發(fā)布的《2017年中國企業(yè)并購市場發(fā)展趨勢研究報告》指出，全球并購單個案例平均并購金額已連續(xù)5年保持增長，2016年達(dá)到0.77億美元/案例，同比增長6.46%，比2012年增長94.96%。
報告稱，一方面，美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及中國等發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)型與對外投資熱情高漲，促使更多企業(yè)選擇并購交易謀求發(fā)展；另一方面，各國推行的貨幣寬松政策使得企業(yè)進(jìn)行大型并購交易的成本大幅降低。企業(yè)的業(yè)務(wù)出售需求與收購需求不斷被激發(fā)，在各經(jīng)濟(jì)體資源稟賦發(fā)生改變的情況下，全球產(chǎn)業(yè)開始大規(guī)模重新分配。
CapitalIQ數(shù)據(jù)顯示，2016年全球已完成的并購交易金額達(dá)3.36萬億美元，同比下降9.20%；并購案例數(shù)量為4.32萬件，同比下降14.71%。多數(shù)國家并購交易在2016年有所回落，降幅不一。其中，美國的并購交易金額為1.65萬億美元，比2015年下降1.34%，但比2012年上升了140.90%；中國的并購交易額為0.30萬億美元，比2015年下降12.28%，但比2012年增長98.68%。
從標(biāo)的企業(yè)所處行業(yè)來看，信息技術(shù)行業(yè)的并購交易金額已連續(xù)5年保持增長，2016年達(dá)到5286.83億美元，同比2015年增長近40%。投中研究院認(rèn)為，信息技術(shù)行業(yè)并購之所以連年增長主要原因有三：第一，傳統(tǒng)信息技術(shù)廠商的市場趨于飽和、業(yè)務(wù)增長速度逐漸降低，需要通過并購擴(kuò)大市場，降低成本。如2016年6月，Altice完成177億美元收購Cablevision的大項目，并購雙方均為有線運(yùn)營商；2016年7月，Charter Communications完成收購時代華納有線和Bright House Networks，交易對價分別為780億美元和104億美元。第二，云計算、大數(shù)據(jù)等新興行業(yè)在未來擁有巨大市場，企業(yè)需要在這些方面進(jìn)行戰(zhàn)略布局。如2016年7月Oracle以93億美元并購NetSuite（云服務(wù)），2016年6月微軟以262億美元收購LinkedIn（人脈數(shù)據(jù)）。第三，傳統(tǒng)信息技術(shù)行業(yè)孕育出新需求。如2016年6月，Intel以167億美元并購Altera（芯片設(shè)計及制造）；2016年9月，SoftBank以243億英鎊收購ARM（移動芯片設(shè)計）；2016年10月，高通以470億美元收購NXP（半導(dǎo)體）等，高性能芯片的應(yīng)用場景不再局限于大型設(shè)備。“隨著5G技術(shù)逐步成熟并投入商業(yè)使用，物聯(lián)網(wǎng)（IoT）將在全球范圍內(nèi)推廣開來，未來信息技術(shù)行業(yè)并購所涉及的領(lǐng)域?qū)⒏訌V泛。”
報告顯示，2016年各行業(yè)并購交易案例數(shù)量均有所下降，但2012年~2016年不同行業(yè)占比結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，房地產(chǎn)、工業(yè)與信息技術(shù)的并購交易案例數(shù)量穩(wěn)居前三位。從單個案例平均交易金額來看，能源行業(yè)以2.71億美元/案例超過通信服務(wù)行業(yè)的2.46億美元/案例，成為平均交易金額最高行業(yè)，這與兩個行業(yè)的寡頭屬性密切相關(guān)；并購交易金額與案例數(shù)量均靠前的房地產(chǎn)與工業(yè)平均交易金額卻最低，均只有0.49億美元/案例，這與房地產(chǎn)、工業(yè)中傳統(tǒng)工業(yè)部分在全球范圍內(nèi)經(jīng)營較困難有關(guān)，企業(yè)平均估值偏低。在能源行業(yè)中，可再生能源并購金額達(dá)1175億美元，占能源行業(yè)并購金額的42.53%。投中研究院認(rèn)為，隨著各國對光伏、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步推動，可再生能源有望通過并購得到進(jìn)一步鞏固。
報告指出，從標(biāo)的企業(yè)所在地域來看，全球并購交易保持了北美地區(qū)領(lǐng)先的格局。其中，來自美國的并購交易金額占北美并購交易金額的95%以上。單個案例平均交易金額也是北美以0.99億美元/案例保持領(lǐng)先。其次為亞太地區(qū)和拉美與加勒比地區(qū)，平均并購交易金額分別為0.77億美元/案例與0.75億美元/案例，顯示出兩地區(qū)區(qū)域市場活力。值得注意的是，歐洲已連續(xù)5年以上并購案例數(shù)量僅次于北美地區(qū)，并且在亞太地區(qū)并購交易額下降的情況下，歐洲仍保持了以往的并購交易規(guī)模。同時，歐洲的平均并購交易金額小于北美地區(qū)、亞太地區(qū)及拉美與加勒比地區(qū)；其并購交易更多集中在中小企業(yè)上，這與全球企業(yè)積極挖掘歐洲“質(zhì)優(yōu)價廉”投資機(jī)會有很大關(guān)系。如2016年，Johnson Controls（美國）以162億美元收購TycoInternational（愛爾蘭）、Mylan（美國）以99億美元收購Meda（瑞典）、Inversora Carso（墨西哥）74億美元收購Fomentode Construccionesy Contratas（西班牙）等。
“2016年戰(zhàn)略投資者發(fā)起的并購交易達(dá)2.7萬億美元，占并購交易總金額的80.48%，所占比例已連續(xù)5年保持增長；戰(zhàn)略投資者發(fā)起并購的案例數(shù)量占比則穩(wěn)定在80%左右。”報告顯示，戰(zhàn)略投資者與財務(wù)投資者2016年平均并購交易金額均為0.77億美元/案例，而2012年戰(zhàn)略投資者平均交易金額僅為0.36億美元/案例，財務(wù)投資者為0.58億美元/案例。報告認(rèn)為，上述兩種投資主體在并購交易中的合作越來越深入，如果未來全球經(jīng)濟(jì)向好，戰(zhàn)略投資者平均交易金額或?qū)⒊截攧?wù)投資者，市場對戰(zhàn)略投資者的信心也將增強(qiáng)。（何芬蘭）